Vencimiento, Ejecución, Asignación y Riesgos Potenciales de Opciones

Vencimiento de opciones

El vencimiento de opciones se refiere a la fecha en la que un contrato de opciones se vuelve nulo. Después de esta fecha, el derecho a ejercer el contrato ya no existe, y cualquier valor restante se realiza o se pierde dependiendo de la posición. Las opciones pueden vencer cualquier día de la semana. Actualmente, la mayoría de las opciones tienen vencimientos los viernes semanales, aunque algunas tienen vencimientos mensuales y trimestrales. En algunos casos, se han introducido opciones con vencimientos los lunes y miércoles, y algunos símbolos ahora tienen vencimientos diarios.

Ejecución automática en el día de vencimiento

Si tienes una opción larga que está $0.01 USD o más in-the-money al final del día de vencimiento, la OCC (Options Clearing Corporation) la ejecutará automáticamente utilizando el precio de cierre oficial. Para las opciones call, esto significa estar $0.01 USD por encima del precio de ejercicio, y para las opciones put, $0.01 USD o por debajo del precio de ejercicio. Esta ejecución automática hará que tu cuenta de dólares en Webull Financial, LLC., compre o venda el activo subyacente al precio de ejercicio. Si prefieres evitar la ejecución automática, debes enviar una instrucción de "No Ejercer" a través del Centro de Ayuda de la aplicación antes de las 2:30 p.m. (Horario de CDMX) (cierre del mercado).

Ten en cuenta: Los entregables pueden cambiar.

Ejecución Out-of-the-money o at-the-money en el día de vencimiento

Las opciones que están out-of-the-money o at-the-money no serán ejecutadas automáticamente por la OCC (considera el umbral de $0.01 USD). Sin embargo, aún puedes optar por ejercer estas opciones proporcionando instrucciones. Para hacerlo, envía tu solicitud de ejercicio a través del Centro de Ayuda de la aplicación antes de las 2:30 p.m. (Horario de CDMX) el día de vencimiento (antes del cierre del mercado en días de medio horario).

Short options, asignación y entrega

• Asignación

Cuando se ejerce un contrato de opciones, la Options Clearing Corporation (OCC) facilita la asignación utilizando un proceso de asignación aleatorizado. Primero, la OCC selecciona aleatoriamente una firma de compensación que tenga posiciones cortas abiertas en esa serie de opciones específica. Una vez seleccionada, la responsabilidad de cumplir la asignación se traslada a esa firma de compensación.

A partir de ahí, la firma de compensación utiliza su propio método de asignación interno, típicamente selección aleatoria, first-in-first-out (FIFO), o pro-rata, para determinar qué cuenta(s) de cliente específicas serán asignadas. Esto significa que como cliente, no es asignado directamente por la OCC, sino a través de tu corredor o firma de compensación según su política interna.

Este proceso de múltiples capas garantiza la equidad y el cumplimiento normativo en todo el mercado de opciones, al tiempo que hace que los resultados de la asignación sean impredecibles a nivel de cuenta individual.

• Entrega

La entrega es el proceso de cumplir los términos de un contrato de opción por escrito al recibir una notificación de asignación. Para una opción call corta de renta variable, el escritor debe entregar las acciones y recibirá efectivo a cambio. Para una opción put corta de renta variable, el escritor pagará efectivo y recibirá las acciones.

Ten en cuenta: Los entregables pueden cambiar.

Out-of-the-money short options

Tu short option podría ser asignada incluso si está out-of-the-money o at-the-money. En algunas situaciones, puede ser ventajoso que se asigne una opción out-of-the-money, como por actividad del mercado en horario extendido o para reclamaciones de dividendos. Por lo tanto, estar out-of-the-money no garantiza que no se produzca una asignación. La única forma de asegurarse de que no se te asigne es cerrando la short position antes del cierre del mercado.

In-the-money short options al vencimiento

Las short options in-the-money no tienen garantizada la asignación. El titular de la long option podría decidir no ejercer enviando una instrucción de 'No Ejercer'. Además, la actividad del mercado durante las sesiones extendidas podría hacer que ejecutar la opción no sea económicamente viable. Por lo tanto, incluso si tu short option está in-the-money, no hay certeza de que se te asigne.

Vencimiento y capital de la cuenta

Eres responsable de revisar tus posiciones de opciones que vencen y asegurarte de que tu cuenta de dólares USD en Webull Financial, LLC., tenga suficiente capital para respaldar una ejecución o asignación. Es importante comprender los riesgos y mantener capital suficiente para cubrir una asignación de short option. Incluso si tu opción está out-of-the-money, la asignación sigue siendo posible. Esta atento a los entregables de tu opción y las responsabilidades involucradas en el proceso de ejercución/asignación en Webull Financial, LLC. La posición resultante puede incurrir en cargos de margen, tarifas de difícil préstamo y otros riesgos de mercado.

Liquidación automática de Webull Financial, LLC., y riesgo de vencimiento

Webull Financial, LLC., impone tiempos límite para abrir posiciones de opciones el día de su vencimiento. Las single-leg options no pueden abrirse después de las 1:40 p.m. (Horario de CDMX), y las estrategias multi-leg no pueden abrirse después de las 1:00 p.m. Cualquier orden enviada más allá de estos horarios será rechazada o cancelada automáticamente.

La falta de monitoreo activo de tus posiciones de opciones antes del vencimiento puede resultar en liquidación automática, instrucciones de no ejecución, ejercicio o asignación, dependiendo de si tu cuenta de dólares tiene suficiente capital o margen para respaldar la posición.

Spreads y riesgos de vencimiento

Los spreads a menudo se consideran operaciones de "riesgo definido", lo que se refiere a la pérdida o ganancia máxima teórica en el momento de la entrada. Sin embargo, el término "teórico" es clave, ya que los spreads pueden presentar riesgos adicionales al vencimiento.

El Riesgo de Vencimiento de Spread ocurre cuando un ejercicio o asignación crea una posición subyacente sin cobertura, alterando potencialmente el perfil de riesgo y el requisito de margen. Aquí hay un ejemplo para ilustrar:

Un operador establece un short vertical call spread de $10.00 USD en XYZ:

• Vende 10 XYZ Jun 16 $100 USD Calls
• Compra 10 XYZ Jun 16 $110 USD Calls

El requisito de margen inicial es de $10,000.00 USD ($10 de ancho x 1000 acciones).

• Escenario 1: XYZ cierra a $105.00 USD en el día de expiración, entre los strikes. La call de $100.00 USD está in-the-money, mientras que la call de $110.00 USD expira sin valor. El riesgo del trade cambia del riesgo definido de $10,000.00 USD a una posible asignación de $100,000.00 USD a través de la expiración, conocido como 'pin-risk'. Esto ocurre cuando el precio subyacente se fija entre los strikes y requiere una gestión cuidadosa.

• Escenario 2: XYZ cierra a $99.00 USD, ambas opciones out-of-the-money. Si XYZ posteriormente sube a $103.00 USD en la negociación extendida, la call de $100.00 USD podría ser asignada. Por ejemplo, si al operador se le asignan 8 de los 10 contratos el lunes, tendría que comprar 800 acciones a $100.00 USD cada una. Si XYZ luego sube a $115.00 USD, el operador podría incurrir en una pérdida de $12,000.00 USD, superando la pérdida máxima teórica inicial de $10,000.00 USD. Podrían aplicarse tarifas adicionales si XYZ es un valor difícil de pedir prestado.

Es crucial entender y gestionar todos los riesgos asociados con los spreads.

Después de la expiración

Si el ejercicio o la asignación llevan a una Llamada Reg T o Money Due, puedes evitar restricciones o penalidades cubriendo la call al día siguiente de la expiración (T+1).

Ejercicio anticipado de opciones

Para enviar una solicitud de ejercicio anticipado, puedes usar la aplicación o contactar a tu corredor. Actualmente, la función de ejercicio en la aplicación solo está disponible para opciones de un single-leg. Para opciones dentro de una estrategia compleja como spreads, envía tus instrucciones a través del Centro de Ayuda de la aplicación. Las solicitudes deben enviarse antes de las 2:30 p.m. (Horario de CDMX), o 30 minutos después del cierre del mercado en días medios. Las solicitudes recibidas después de las 2:30 p.m. se revisarán con los mejores esfuerzos. En el día de expiración, se aceptan instrucciones hasta las 2:00 p.m. o el cierre del mercado.

Si no es posible procesar tu solicitud en Webull Financial, LLC., recibirás una cancelación de ejercicio y podrás volver a enviarla al siguiente día de negociación. Las solicitudes realizadas después de las 3:30 p.m. (Horario de CDMX) o 1.5 horas después del cierre del mercado serán rechazadas y deberán enviarse de nuevo al día siguiente.

Una vez que se envía una instrucción de ejercicio, tu opción quedará congelada hasta que Webull Financial, LLC., la envie a la OCC. Asegúrate de mantener suficiente capital o acciones subyacentes en tu cuenta de dólares para respaldar el ejercicio anticipado de un contrato de opción call o put durante todo el día de negociación hasta las 6:00 p.m.

Las solicitudes de ejercicio se procesan durante la noche, y tu posición y saldos se actualizarán al siguiente día hábil.

El trading de opciones implica un riesgo significativo y no es apropiado para todos los inversores. Los inversores de opciones pueden perder rápidamente el valor total de su inversión en un corto período de tiempo e incurrir en una pérdida permanente para la fecha de expiración. Es necesario completar una solicitud de trading de opciones y obtener aprobación en cuentas elegibles de Webull Financial, LLC. Por favor, lee las Características y Riesgos de las Opciones Estandarizadas y la Divulgación de Riesgos de Spreads de Opciones antes de operar opciones.